李景迁从小警敏，读书过目不忘。长大后，美姿仪，风度和雅，娶南吴睿帝杨溥之女上饶公主。崇尚简朴，不喜奢侈。

李景迁历任衙内马步军都指挥使、海州团练使、左右军都军使。景迁刚刚成童，以左仆射参知政事，留广陵（今江苏扬州）辅政。

935年，加封同平章事、知左右军事。南唐重臣宋齐丘忌恨李璟（徐景通），欲与李景迁结党，于是推荐陈觉为李景迁的教授。宋齐丘参决朝政，多为不法，嫁祸给李璟，而盛赞李景迁。于是李昪招李璟至金陵（今南京），授镇海军节度副使，任命李景迁为太保、平章事，代理国政，有夺嫡之嫌。

936年，因患病罢官，任诸道副都统，以其弟李景遂代理辅政。

937年六月，景迁去世，年十九岁，谥号“定”，葬于饮马池之阳。早卒无后。起初，术士皆说李景迁贵不可言，且为诸子中最长寿，所以李昪在诸子中喜欢李景迁，这时候才知道术士说的都是假话。

升元元年（937），李昪（徐知诰）即位，追封李景迁为高平郡王。保大初年（943），李璟（徐景通）即位，追封李景迁为楚王，命江文蔚做墓碑碑表。

李昪在继承人的问题上举棋不定，造成南唐王朝高层人心涣散、离心离德。李昪在世的时候，中主李璟是长子，按说应该由他来继承皇位，但李昪却并不喜欢他，他钟爱自己的第二个儿子李景迁。不幸的是，景迁后来死了，李昪又打算传位给第四个儿子李景达。这不仅制造了统治阶级内部的矛盾，使他们兄弟彼此猜忌失和，大臣拉帮结派；也缺乏对储君进行必要的培养和指导。升元七年（943年），李昪服丹药中毒突然死去，最不愿意做皇帝、确实也没有能力做皇帝的李璟，竟然登上了帝位。